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　　上周中药Ⅱ下跌2.15%，申万一级行业中仅医药生物下跌

　　上周医药生物报收8928.52 点，下跌2.01%；中药Ⅱ报收6879.85 点，下跌2.15%；化学制药报收9906.75 点，下跌1.62%；生物制品报收8925.55 点，下跌2.86%；医药商业报收5512.38 点，下跌2.96%；医疗器械报收7799.65点，下跌1.54%；医疗服务报收9092.01 点，下跌2.01%。申万一级行业中，仅医药生物下跌。

　　从公司表现来看，表现居前的公司有：ST 康美、嘉应制药、佛慈制药、ST目药、片仔癀；表现靠后的公司有：国发股份、步长制药、方盛制药、上海凯宝、千金药业。

　　中药PE(ttm)环比下降0.42 倍，PB(lf)环比下降0.06 倍

　　上周中药板块PE 为19.6 倍，近一年PE 最大值为38.81，最小值为18.97；当前PB 为2.75 倍，近一年PB 最大值为3.56，最小值为2.49.中药板块PE环比下降0.42 倍，PB 环比下降0.06 倍。中药行业估值处于近三年以来的低位。中药板块相对沪深300 估值溢价率为61.73%。

　　中药材市场上行趋势不改

　　上周中药材价格总指数为227.3 点，较前一周上涨0.6 个百分点。十二个中药材大类呈现出七涨五跌，其中，植物茎木类药材价格指数涨幅居首。近期中药材市场行情上行的趋势继续，产新品种货源充足，且市场较为关注，因为部分品种的生产成本提高，所以对中药材品种的价格走高形成支撑。此外，近期因疫情导致部分中药材运输受到一定程度阻碍，终端中药材呈现出供不应求，预计后期价格将继续小幅上涨。

　　“十四五”国民健康规划发布，对中医药的政策支持持续加码

　　近期国务院办公厅印发了《“十四五”国民健康规划》，提出到2025 年，卫生健康体系更加完善，中国特色基本医疗卫生制度逐步健全，重大疫情和突发公共卫生事件防控应对能力显著提升，中医药独特优势进一步发挥，健康科技创新能力明显增强，人均预期寿命在2020 年基础上继续提高1 岁左右，人均健康预期寿命同比例提高。继《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要》、《“健康中国2030”规划纲要》之后，该《规划》再次强调发挥中医药独特优势、促进中医药传承创新发展、重点发展中医药养生保健等新型健康产品、鼓励中医药走出去进行国际交流。政策端对中医药的支持在持续加码，利好中药行业。

　　继续关注“创新+独家+消费”三条主线

　　“政策+医药消费刚性+业绩改善+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会，成本推动构成了短期驱动因素，建议继续关注政策鼓励领域和政策避风港领域。(1)关注现代化中药创新，关注研发实力强、布局大品类(市场大：心脑血管+增速快：儿科用药)的现代化中药创新标的；(2)关注品牌中药，配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河；(3)受益消费升级，关注产业链延伸、品牌优势强的标的。

　　风险提示

　　(1)行业政策趋严；

　　(2)行业及上市公司业绩波动风险。

（文章来源：湘财证券）

文章来源：湘财证券

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